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石油价格呈V型反转,沙特阿拉伯是选择维持其地位还是维持其石油价格?答:“我太难了”

2020-06-25 02:43:24博名知识网
沙特阿拉伯“石油冲击之城”的导演已经完全退缩了。OPEC+谈判于今年3月6日中断。沙特阿拉伯首先表示将在4月份大幅增加产量,但很快改变了立场,开始推动OPEC+在5月份开始减产。然后决定将减产协议延长至6月6日的7月。提高原油出口价格。石油价格也掀起了一波V形逆转,国际布伦特原油从约50美元/桶跌至16美元/桶,U跌。S.WTI原油价格从每桶约45美元跌至4月20日收盘时的

  沙特阿拉伯“石油冲击之城”的导演已经完全退缩了。

  OPEC +谈判于今年3月6日中断。 沙特阿拉伯首先表示将在4月份大幅增加产量,但很快改变了立场,开始推动OPEC +在5月份开始减产。 然后决定将减产协议延长至6月6日的7月。提高原油出口价格。

  石油价格也掀起了一波V形逆转,国际布伦特原油从约50美元/桶跌至16美元/桶,U跌。S. WTI原油价格从每桶约45美元跌至4月20日收盘时的负油价。然后它们全部反弹至每桶40美元左右。一段时间以来,有关投资者清算和巨额利润的消息齐头并进。

  

  据说女人的心是大海的针,但与沙特阿拉伯的思想相比,我怕说“我正在输。”

  实际上,在沙特阿拉伯纠缠不清的背后,无非是两种力量交替拉动-是维持市场份额的“保存状态”,还是维持财政收入的“保存价格”?如何称重,涉及一个复杂的游戏,沙特阿拉伯的局势变得越来越尴尬。

  1。 金钥匙诞生的石油王国

  沙特阿拉伯是典型的资源resource赋者,人口只有32。2800万,比中国贵州省的人口少,面积只有2个。1500万平方公里,比新疆+四川略大,但拥有世界已探明原油储量的16%,仅次于委内瑞拉,它是当之无愧的石油王国。

  用原油的金钥匙,其他行业的回报黯然失色。 沙特阿拉伯说:“我不想再努力了。“大多数沙特国民没有动力去创业,导致沙特阿拉伯的经济结构非常简单。 石油收入占沙特阿拉伯财政收入的70%以上,占GDP的40%以上。

  

  油价是沙特阿拉伯的经济命脉,低油价是无法容忍的。

  实际上,从1960年欧佩克成立之初,沙特阿拉伯就已经能够通过与小伙伴一起增加和减少产量来控制石油价格。唯一可以与之抗衡的国家是俄罗斯,但是由于俄罗斯约50%的财政收入来自能源出口,因此两国在维持高油价方面处于同一阵线。

  然而,美国不受欢迎的页岩油客人彻底破坏了原油市场,使一直是“辉煌”的沙特阿拉伯陷入了前所未有的纠结困境。

  2。 保险状态或燃油价格?这是一个命题

  2012年,美国页岩油革命爆发时,美国原油产量迅速增长,美国石油公司不受减产协议的约束,并有可能猛烈抨击发动机以生产石油。到2017年,美国的原油产量已超过沙特阿拉伯,到2018年已超过俄罗斯,跃升为全球最大的原油生产国。

  

  数据来源:OPEC,EIA

  对于沙特阿拉伯来说,美国石油生产能力的激增是一场雷暴。在页岩油革命之前,沙特阿拉伯仍然能够控制全球原油的定价能力。 在2003年至2013年间,石油价格轻松突破每桶100美元。但在2013年之后,沙特阿拉伯很难将油价带回100美元以上。

  

  在沙特阿拉伯面前,“维持地位”或“维持石油价格”本来是一个难题。 美国页岩油的加入使这个问题更加复杂。

  是否要保护自己的身份?

  国际石油市场主要由沙特阿拉伯,俄罗斯和美国以及其他产油国主导。从商业角度来看,在多个供应商的激烈角力和产品没有明显差异的情况下,争夺市场份额几乎无法避免价格战。

  但是低油价将使沙特的钱包缩水,并可能导致政府破产。据估计,油价每下跌5美元/桶,沙特阿拉伯的财政收入将减少约200亿美元。

  如果要保持石油价格?

  这意味着必须限制原油生产,沙特阿拉伯需要说服欧佩克成员国,甚至其他产油国加入生产价格限制。

  这一举动的确可以推高油价,但它使未达成减产协议的美国页岩油可以利用渔民的收益,并在高油价时获得全部市场支配力。

  他们都不受欢迎。 这仅仅是一个“主张。“但是,多年来,沙特阿拉伯的油田已被精炼成一套平衡技术。 尽管结果有所不同,但这足以使石油市场颤抖。

  3。 垂直和水平油田的平衡技术

  每次原油价格战时,都可以看到沙特阿拉伯在“保存状态”和“保存价格”之间摇摆。

  具体操作是,当沙特阿拉伯面临市场萎缩时,将首先采取“增产保地位”的战略; 同时,它将开始建立新的联盟,然后将油价维持在合理和均衡的水平,并重返“保持油价”的道路。

  在过去的三场原油价格战中,从1985年11月(13个月),1997年11月(17个月)和2014年11月(22个月)开始,可以看到这种惯例。

  以第一次价格战为例-从1985年到1986年,从“限产保价”到“低价保价”,石油价格在6个月内下跌了近70%。

  事故的原因可以追溯到1981年,当时经合组织国家的经济衰退和其他原因导致对原油的需求减少,并且石油价格开始下跌。作为回应,欧佩克在1981年至1985年间实施了“限量生产和保证价格”战略。

  沙特阿拉伯在减产方面生产力最高。 到1984年,生产配额减少到4。每天3500万桶,不到1981年的一半,但它在欧佩克的市场份额也逐年下降,从1981年的44%下降到1985年的20%。沙特阿拉伯并不平静。

  

  从1980年到1985年,为了稳定石油价格,沙特阿拉伯的市场份额逐年下降。 来源:风

  到1985年6月,沙特阿拉伯的法赫德国王警告欧佩克国家,沙特阿拉伯将不再承担仅减产的重担。十一月,沙特阿拉伯采取行动,向市场注入原油。石油价格从每桶31美元暴跌至9。75美元。

  

  直到第二年12月,巨大的财政压力终于迫使非欧佩克产油国和欧佩克强硬派们妥协并共同发起了一项新的减产协议,价格战结束了。

  这一轮价格战使石油市场看到了沙特阿拉伯的力量。 尽管沙特阿拉伯无法确定油价何时会企稳以及价格将上涨多少,但可以确定油价下跌的深度。沙特阿拉伯尝到了一些甜头,但没有,在1997年和2014年,这种惯例屡屡发生。

  仔细研究今年的原油价格战,这场危机首先是由需求下降引发的。 欧佩克+谈判破裂后,沙特阿拉伯宣布增加产量,同时也要夺取市场份额,主要是为了夺回美国页岩油。副本。

  但是沙特阿拉伯可能没想到价格战会如此迅速地结束。谈判于3月6日中断,4月12日达成协议。 前所未有的减产始于5月,价格战持续了不到两个月。

  如此迅速的逆转背后是什么力量?

  4。 美国的上诉弄乱了沙特阿拉伯的算盘

  由于开发难度,运营成本等方面的差异,不同国家/地区生产的每桶原油的成本价格差异很大,沙特阿拉伯约为9。9美元,俄罗斯为17美元。3美元,美国是36美元。3美元。

  当油价低于每桶30美元时,沙特阿拉伯和俄罗斯可以宽容,但美国页岩油将面临亏损并被挤出市场。这是沙特阿拉伯的算盘,但美国不能承受。

  美国现任政府就职后,大力推动了能源工业的发展,不仅实现了能源独立,而且还成功晋升为原油出口国。页岩石油行业涌入了大量热钱,石油公司以高杠杆模型继续扩张。

  但是当前的低油价危及石油公司的生命线。

  惠誉国际评级机构估计,如果油价继续维持在每桶30美元左右,那么美国页岩油公司今年的债务可能超过320亿美元,违约率为17%。石油公司的崩溃可能最终将美国石油市场推回到1974年,并回到对进口石油的高度依赖阶段。

  

  因此,在OPEC +谈判被拒绝后,美国迅速向沙特阿拉伯施加压力,要求减产,甚至撤出了美国在沙特阿拉伯的军事力量的撤出,迫使沙特阿拉伯以国家安全返回谈判桌。

  沙特阿拉伯将不配合提高产量和降低石油价格来保护其地位。 石油价格呢?恐怕不是。

  自五月份减产以来,石油价格已经恢复,但仍徘徊在每桶40美元以下。根据国际货币基金组织的模型,沙特阿拉伯2020年的预算平衡要求油价必须高于每桶80美元,而目前的油价还远远不够。

  更不用说当前的流行病还没有过去,石油价格还没有足够反弹。 即使在需求旺盛的情况下,沙特阿拉伯也不大可能将油价提高到80美元。其背后的原因仍然是美国。

  美国对石油价格的需求可以说是一条Musashi曲线,形状像“悲伤”的表情符号包。 油价过高或过低将“令人不快。”

  

  据估计,油价超过70美元/桶可能对美国经济有害。具体来说,原油价格每上涨10美元,每加仑汽油的价格就会上涨25-30美分,这可能会使美国消费者的支出减少25-30亿美元。S. 美元,因为加油的成本将影响人们的支出计划。

  换句话说,沙特阿拉伯理想的每桶80美元的油价在美国是不可行的。

  40-70美元/桶可以说是美国油价相对舒适的区域。在这个范围内的油价可以使美国的石油公司盈利并疯狂增长,但是沙特阿拉伯不得不陷入无法维持市场份额或高油价的困境。

  沙特阿拉伯应该喊:“我太难了。”

  结论

  可以说,沙特阿拉伯继承了小荷,击败了小荷。 原油带来了高收入,并形成了严重依赖石油的单一经济结构。 这就是“资源的诅咒。”

  2015年1月,新的沙特国王萨勒曼(Salman King)继位,并于2016年宣布了2030年愿景。 蓝图之一是重组沙特经济,摆脱对石油的高度依赖。但是四年后,沙特阿拉伯的经济结构仍然脆弱。

  自3月份的原油价格战以来,沙特阿拉伯已显示出迅雷不及掩耳的手段,但也显示出许多悲伤和沮丧。这个“富油国”能否在十年后实现蓝图?我们将拭目以待。

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